巴菲特侃生意经，不寄希望于卖个好价--- 了解世界了解投资（之十五）

JACK船长

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沃伦•巴费特的投资方式和原则代表了一条通向成功的投资途径，而且与他本人的性格和特长极其默契地互相配合。

    巴费特的投资组合中有广播电视、报纸、软饮料、制造、保险和银行等行业。1964年，他控制了伯克谢尔•哈萨维公司，并停止了该公司原先从事的染织生意，转而购买其他公司的股份。在他的指导下，哈萨维公司改造成了一家控股投资公司。三十多年来，哈萨维的股票从最初的7.60美元涨到现在的数万美元，成为纽约股票交易所中最昂贵的股票。

    巴费特于1930年出生在内布拉斯加的奥马哈。11岁时他就初涉股海，后师从哥伦比亚大学的传奇人物本杰明•格拉罕教授学习证券操作。巴费特喜欢安宁，交际不广但固定。他在奥马哈长大，也希望留在那里。年届八旬的他至今仍住在他27岁时为自己在奥马哈购置的房产中。巴费特认为奥马哈远离纽约、芝加哥等大城市的喧嚣，更有利于开动脑筋，不会受太多的刺激而被迫作出反应。他的办公室里没有电脑，也没有显示价格瞬息万变的报价机。但他的助手说他思考的速度比电脑还快，别人跟都跟不上，这种想在人先的优势加上他的价值投资策略，造就了他的斐然成绩。

    巴费特选股和投资的诀窍在于以低廉的价格买进并耐心地持有。他在给合伙人的信中这样写道：“我们投资哲学的基石是——永不寄希望于卖个好价。只要买进的价格有吸引力，以平平的价格卖出也能有好收益。”1969年，美国股市过热，股价高昂，巴费特找不到合适的投资机会。他索性卖掉持有13年的股票，连本带利发还投资者。奥马哈市的百万富翁一下子就多出50几人。



另一句名言可以说明巴费特的投资偏好：“你应该去投资傻瓜也能经营得出色的公司，因为总有一天会有傻瓜升到经营公司的位置。”他不认为一家基本情况糟透了的企业，仅仅依靠每个人兢兢业业就能活泛的成功，或者可以依靠经营好手就可改观，因为行业本身的名声无法改变。

    巴费特基本上是一个习惯的奴隶，但他把自己的这个特点变成了投资方式上的一个优点，即只投资于自己熟悉的行业和公司，长期持有。他不是一个喜欢猎奇的人。他远离那些技术型的公司，而投资于他可以提前十年就能预见到谁是赢家的行业领域。他不懂生物工程、电脑软件以及激光纤维，所以即使前景再美好，他也不投。然而技术领域广袤无垠，随着时间推移，更多的企业和资产会受到技术的影响，虽然吉列、可口可乐等公司可能稍微安全一些。

    他在美国以外的国家的投资一样很少。巴费特奉行少而精的投资原则。他主张只投资自己熟悉的十几家公司，不主张投资组合的投资过于分散，因为人的一生能真正熟悉的东西毕竟有限。他对投资多元化有自己的见解。他认为分散投资只是投资者因对所投对象了解不足而采取的一种保护性措施。如果他们真的了解投资对象是优秀的企业的话，就没有必要过于分散投资了。如果能做到真正熟悉几个行业后作大量投资，是可以获得丰厚回报的。

    在具体操作上，巴费特以打棒球为例说明他的见解。当你手握棒球时，你不必考虑你对每一掷球的反应，也不该后悔那些没有击到的好球。换言之，你根本无须对每次股票或其他投资机会形成评价，也不必因某一只股票剧烈上涨而你事先没有买进就感觉遭受了挫折。他说，在你一生当中，你只有几十次机会可以在市场上击到好球，所以应当认真准备功课，这样才能保证你能确实地抓住机会，击球得分。

    巴费特的日程中从不安排会议。他很善于说不，了解自己喜欢什么。不管他做什么，结果都好得令人难以置信。日常，他喜欢坐在办公室里阅读和思索。他肯定还有一些更喜欢做的事情，但是肯定不多。他常年居住在宁静的奥马哈——他出生的地方。他已同一群人交往熟了，所以他喜欢和这些人共处，度过时光。他非常热爱自己的工作，与人谈起自己的工作时，他的态度也很谦虚平和。他感觉自己十分幸运，因为生而逢时，自己的才能可以获得如此高的认可。假如生活在别的年代，他的技巧可能不会派上用场。

    虽然拥有巨大财富，他却并没有消费多少，而他的后代也将只继承其中的一小部分。他认为大巨大财产传给孩子，对社会、对孩子都是弊大于利。巴费特说，他希望给孩子足够的钱，好帮助他们有所作为，但不会给他们足够的钱而使他们不必有所作为。他确信自己的财富将有益于社会。